期权

过去很多年来，现金流量贴现法在资本预算和商业估价中的运用缺乏灵活性。资本投资往往伴随着可能影响整个周期内投资价值的不同选择项目或者替代项目。在资本预算中，这些可以在投资期间改变投资价值的选择项目称作实物期权。

股票期权是指期权持有人和期权发行人之间的一项契约，它赋予期权持有人一项权利，而不是义务。向期权发行人以固定价格(执行价)购买股票......

期权定价公式的建立是现代金融学的一项重大突破。Myron Scholes由于在1973年发表了Black-Scholes期权定价公式而获得1997年的诺贝尔经济学奖。该公式基于连续时间价格树......

为了获得交易中的期权，期权持有人必须向发行人支付一定的价格。这是为什么呢?原因是期权本身是有价值的。下面让我们来看看为什么期权是有价值的......

期权估价模型又称或有要求权定价模型。所谓期权是指期权持有者提供一项在期权到期日或到期日之前，以一个固定价值购买或出售一定数量标的资产的权利......

规模变更期权是指项目实施后，企业可根据市场条件的变化，扩大或缩小生产规模的选择权。当企业准备推出一种新产品时，由于市场前景的不确定性......

由于不确定性的存在，企业的投资项目不可能都成功。如果出现这种情况，投资决策者拥有放弃项目取得残值的选择权，并可以通过将项目设备和其他资产在二手市场出售或转用于生产其他产品的形式，实施放弃期权......

当企业可以釆用不同的技术设备生产同样的产品时，就拥有了转换期权。此时，项目的价值为：项目价值 = 净现值 + 转换期权价值，例如，为生产一种新产品......

根据对产品的未来各种不确定情况及其发生的可能性的合理判断或借助信息调查与购买，并结合利用净现值 法与决策树法，不难得出结论：如果战略投资方案的期望净现值大于或等于零就应立即投资......

实物期权的概念和方法，为我们在充满风险的环境中如何评价战略性投资项目提供了一种全新思维，接下来的任务就是在实践中如何运用这些概念和方法来指导我们的战略性投资决策......

当投资项目未来所处的市场环境比较容易预测，项目产品或服务的供、求情况和价格走势的不确定性较小时，基于现金流量的净现值法，可以较准确地衡量项目的价值......

期权理论在评估公司负债价值中的一个简单应用。该考虑的是一家经营风险一般的公司，展示了该公司负债的承诺利率如何随公司的财务杠杆和债务期限的变化而变化......

本文所讨论的大多数骗术有一个共同主题：公司高管运用会计骗术来报告好的业绩，以期推高股票价格，从而使这些高管所拥有的股票和期权增值。2006年所曝的期权回溯丑闻属于完全不同层面的欺诈行为......