公司价值评估的方法：账面价值、清算价值

　　公司估值的有若干种不同方法，它们的准确性可以通过基本的敏感性测试加以证实，通过比较各种方法得出的公司最低价值，就可以进行敏感性测试。最低价值是公司正常情况下，可以在市场上获得的最低价格。下面描述这两种估值方法。

　　账面价值

　　公司进行资产清算时，将会计账目匕的资产价值扣减负侦和优先股的清算价格之后，得出的每股价格就是账面价值。账面价值往往不能准确地衡量公司价值。它仅仅反映了资产在账目上的价值。如果这些历史的资产负债表上的价值与公司资产的真实价值没有联系，那么账面价值就不能作为公司估值的相关指标。

　　评估师的作用就是确定公司的真实价值应该高出多少。但是在某些情况下，公司的价值可能比账面价值要低。尽管不太普遍，但是公司可能会有很多不确定的负债，比如未决诉讼，在这种情况下，公司的价值就可能低于账面价值。账面价值可能还包含了无形资产，比如商誉，因此考察排除了无形资产后的有形资产价值也非常重要。

　　公司的出售价格可以表示为账面价值的乘数。如果行业内的公司以某个平均值估价，比如以账面价值的6倍估价出售，而所考察的公司仅以2倍于账面价值的价格被出售，那么说明公司的价值可能被低估了。

　　清算价值

　　清算价值更有实际意义，相比较账面价值来说。如果计算准确，这将是公司真实价值的一个比较精确的指标，在某种程度上反映了资产的市场价值。但是清算价值可能会低估真实的资产价值，因为清算中的资产可能会以特价出售。清算价值并不能直接衡量公司资产的收益能力。这些资产在不同使用者手中，价值不同。如果公司能够非常有效地使用这些资产，那么公司的价值就会大大超过其清算价值。