不同战略联盟类型对股东财富的影响

　　陈、肯辛格、基翁和马丁分析了不同类型的战略联盟对股东财富的影响。他们将研究的样本分为水平联盟和非水平联盟。水平联盟是行业分类编码三位数字相同的企业之间的联盟。他们发现进行技术转移的战略联盟能给股东带来最高的财富増长——3.54%。这可以解释为什么战略联盟通常在科技型公司发生，通过非水平联盟开拓新市场的战略联盟同样会给股东带来积极的影响，但是带来的财富增长较低，只有1.45%。其他非水平联盟就没有给股东带来明显的价值回报。

　　达斯、森和森格皮塔研究了哪种类型的战略联盟更可能取得成功，通过联盟信息的最初发布对股东财富的影响反映出来。他们的研究显示联盟信息的发布如何随联盟的类型、联盟公司的盈利能力和联盟公司的规模而产生不同的效果。他们发现技术型联盟比市场型联盟能产生更大的信息发布收益。

　　技术型联盟和市场型联盟是两种最普遍的联盟。哈格杜恩在早先对4192起联盟活动的研究中指出，技术型联盟在高成长性行业中比较普遍，而市场型联盟在成熟的行业中比较普遍。达斯、森和森格皮塔的研究还表明，股东的额外收益与联盟方的规模和盈利能力负相关。

　　我们发现市场认为规模较大、盈利能力较好的联盟方从战略联盟中获得的收益比较小。对应地，市场认为规模较小、盈利较少的企业与规模较大、盈利较多的企业进行联盟能够获得更多的收益。规模较小、盈利较少的小企业能从战略联盟中获得更多收益，但这并不意味着战略联盟对大企业就没有好处。考虑到大公司规模更大、利润水平更高，可以合理预期当和小公司联盟时，由于联盟对大公司整体业务的影响比较小，因此大公司获得的收益会少一些，但是如果大公司进行多项战略联盟，那么这些联盟的合计影响力就可以消除获利差距。